地方取引所

地方取引所の概要

日本の証券取引所は、東京証券取引所を含めて4つあります。東証以外の3取引所は「地方取引所」と呼ばれ、それぞれの地域に根ざした企業の上場を支援する役割を果たしています。

地方取引所への上場は、東証と比較して上場基準が緩やかであり、地方の優良中堅企業が「上場企業」としてのステータスを獲得する有効な手段となっています。また、東証との重複上場も可能であり、地方取引所に上場した後に東証への上場を目指す企業もあります。

名古屋証券取引所（名証）

名古屋証券取引所は、中部地方を基盤とする日本で2番目に大きい証券取引所です。「メイン市場」と「ネクスト市場」の2つの市場区分を有しています。2022年4月に旧市場一部・二部をメイン市場に、旧セントレックスをネクスト市場に再編しました。

メイン市場

名証メイン市場は、中部地方を中心とした優良企業が上場する市場です。東証のスタンダード市場に近い位置づけとなっています。

ネクスト市場

名証ネクスト市場は、成長可能性を持つ中小企業向けの市場です。東証のグロース市場に近い位置づけですが、より緩やかな基準が設定されています。

福岡証券取引所（福証）

福岡証券取引所は九州・沖縄地方を基盤とする取引所で、「本則市場」と「Q-Board」の2つの市場を運営しています。九州地方の企業の上場支援に注力しており、地域経済の活性化に貢献しています。

本則市場

福証本則市場は、九州を中心とした安定企業が上場する市場です。

Q-Board

Q-Board（キューボード）は、九州地方の成長企業向け新興市場です。名称の「Q」は九州（Kyushu）のQに由来しています。

札幌証券取引所（札証）

札幌証券取引所は北海道を基盤とする取引所で、「本則市場」と「アンビシャス」の2つの市場を運営しています。北海道の地場企業を中心に上場支援を行っています。

本則市場

札証本則市場は、北海道を中心とした安定企業が上場する市場です。

アンビシャス

アンビシャス市場は、北海道に関連のある成長企業向けの新興市場です。名称は札幌農学校（現・北海道大学）のクラーク博士の言葉に由来しています。

地方取引所の新興市場比較

地方取引所に上場するメリット

1. 上場基準のハードルが低い

東証と比較して形式基準が緩やかであり、中小企業でも上場を目指しやすくなっています。特に新興市場（ネクスト、Q-Board、アンビシャス）は流通株式時価総額が1億円〜3億円で上場可能であり、東証グロース市場の5億円を下回る水準です。

2. 地域での信用力向上

地方企業にとって「上場企業」というステータスは、地域金融機関からの融資条件の改善、取引先との信用力向上、人材採用における競争力強化に直結します。地方取引所への上場は、地域社会での企業プレゼンスを大きく高めます。

3. 上場維持コストの軽減

東証と比較して上場維持に要するコストが低く抑えられます。年間上場料、IR活動の範囲、開示資料の作成負担など、総合的なコストが東証より軽減されます。

4. 東証への重複上場の足がかり

地方取引所に上場した後、東証への重複上場を目指すことも可能です。地方取引所での上場経験を活かして、段階的に東証上場に必要な体制を整備するアプローチが取られることがあります。

地方取引所の留意点

地方取引所の選択が有効なケース

地方取引所と東証の併用戦略

地方取引所と東証の重複上場は、双方のメリットを享受できる戦略です。地方での信用力と東証の流動性・知名度を同時に確保できます。ただし、双方の上場維持費用が発生するため、コスト面での検討が必要です。

実務的には、まず地方取引所に上場し、その後数年以内に東証（主にスタンダード市場やグロース市場）への上場を申請するケースが見られます。地方取引所での上場実績は、東証の審査においても一定の評価を受けることが期待されます。