スタンダード市場とは？上場基準・プライム市場との違いを解説

スタンダード市場の位置づけ

スタンダード市場は、2022年4月の市場再編により新設された市場区分で、旧市場一部および旧市場二部に相当します。プライム市場ほどの高いガバナンス水準は求められませんが、一般投資家が安心して投資できる基盤を備えた企業が上場する市場です。

東証のコンセプトでは「公開された市場における投資対象として一定の時価総額（流動性）を持ち、上場企業としての基本的なガバナンス水準を備えつつ、持続的な成長と中長期的な企業価値の向上にコミットする企業向けの市場」と定義されています。

スタンダード市場の主な特徴

スタンダード市場への新規上場に必要な形式基準は以下のとおりです。プライム市場と比較すると大幅に緩和されており、中堅・中小企業にとってより現実的な水準となっています。

スタンダード市場とプライム市場の違いは、単なる数値基準の差だけではありません。求められるガバナンスの深度や情報開示の範囲に大きな違いがあります。

プライム市場ではグローバルな機関投資家が主要な投資家層となりますが、スタンダード市場では国内の機関投資家や個人投資家が中心となります。海外機関投資家の保有比率はプライム市場の方が高い傾向にあります。

プライム市場の銘柄はTOPIXの構成対象となりますが、スタンダード市場の銘柄はTOPIXには含まれません。ただし、JPX日経インデックス400の選定対象にはなり得ます。

スタンダード市場の実質審査では、プライム市場と同様の観点（企業の継続性・収益性、経営の健全性、ガバナンス・内部管理体制、開示の適正性）が審査されますが、求められる水準はやや緩やかです。

安定的な事業基盤と合理的な事業計画が求められます。プライム市場ほどの高い収益水準は不要ですが、黒字化していること、または黒字化の蓋然性が高いことが重要です。

適切な内部統制システムが構築され、有効に機能していることが求められます。特に、適時開示体制の整備、関連当事者取引の管理、法令遵守体制の確立が重視されます。

スタンダード市場が適している企業

スタンダード市場に上場を継続するための維持基準は以下のとおりです。

市場選択は慎重に

スタンダード市場は「プライム市場に行けない企業の受け皿」ではありません。自社の事業戦略、投資家層、成長ステージに照らして、最適な市場を主体的に選択することが重要です。無理にプライム市場を目指すよりも、スタンダード市場で着実に企業価値を高める戦略も有効です。